2026-2031资产配置策略详解
#asset-allocation#etf#investment 2026-03-14

开篇便谈谈个人的资产管理吧

1 配置概览

1.1 配置思路

  1. 对于可投资的资产类别，目前独钟情ETF（emmm，在考虑移情可转债），理由如下：

    • 不少ETF本身具备策略（编指方式），是不死品种，风险较可控
    • 指数成分分散，投资简单，代价低
    • 部分ETF指数编指不够科学，指数调仓时机较机械
    • 分散带来收益降低

  2. 股票是风险收益较高、投资能力要求很高的资产，股票组合的主要目的如下：

    • 学习跟踪优秀的公司
    • 弥补ETF分散带来的优秀、确定性高公司的收益分散

  3. 风投及网格的作用如下：

    • A股存在热点疯炒、行业轮转特点，风投即用来买一部分热点基金玩，以及期待能用来提升持仓体验
    • 牛短熊长导致A股持仓体验很差，在熊市做个网格，风险可控，期待提升一下持仓体验

  4. 现金及等价物，没啥说的，生活现金流！

  5. E大150计划，基金组合学习对象

  6. 数字货币，没啥说的，玩！

2 策略简述

2.1 基金操作准则

2.1.1 Freedom 组合

  • 定投：组合内的海外基金按照配比进行定投
  • 择时：
    • 支撑压力致敬点位操作
    • 拉开时空，分散操作

注：组合内择时基金以大A为主，大A股市具备牛短熊长，可能存在长期仓位不足（低熊横盘，该组合不做波段），资产闲置

2.1.2 风投组合

  • 非价值热点ETF（如AI，航天，机器人，黄金），购买额度一定小（500 RMB），设置止盈止损条件单（-10/15），挣了是鸡腿，亏了不心疼
  • 具备一定价值的热点ETF（如创新药，有色），也设置止盈止损条件单（-10/20），金额也一定适度（2000以内）
  • 网格基金：基金选择，网格参数见后续分析
  • 对于E大150计划组合的买入，而非Freedom组合的买入点位，处理的策略的是当作波段资产处理，定额买入，止盈策略卖出（20%止盈线后，5%回撤）

2.2 股票操作准则

  • 主体仓位一定是小于5个，可长期空缺
  • 只买同行业最优秀的股票，留足安全边际，可以不买，一定谨慎
  • 主要买入，卖出策略为估值择时

注：由于个股投资难度系数极高，空仓是时间维度上常态，存在资产闲置

2.3 现金及等价物操作准则

  • 货币基金 + 回撤极低的短债

2.4 ETH 数字货币操作准则

  • 1%仓位，坚决不追加，可玩可不玩
  • 网格交易，用来熟悉网格交易策略

注：如上，资产占比大头的Freedom基金组合及股票组合存在大量资产闲置，其处理如下：

  1. 低风险资产：中长债：中短债：海外债：红利（大A：恒生=1:1）：全球医疗 = 8:4:2:12:1 比例定投

  2. 合适的可转债，可转债是心头好，可惜”非到至精至微至繁琐处不得其精髓”

  3. 剩余资产作为固收，放在短融ETF以及国债逆回购中

3 股票组合策略详述

3.1 股票分类

如果要对投资组合中的股票确定投资策略的话，主要就4类策略：

  1. 合理价格买入一流顶级公司

就是具备顶级商业模式，管理层也很优秀的公司，合理估值25-30PE。打七折20-10PE分批买入

  1. 便宜价格买入二流行业龙头公司

对于一些商业模式略差，或者管理层有瑕疵，但在所在行业也是龙头公司，合理估值15PE-20PE，买点打五折10PE或者1PB或者股息率5%（港股7%）开始买入

  1. 极低价格买入烟蒂股或者困境反转股

一笔好的投资不只是买入优质股，当能够以极低的价格比如0.2-0.5PB/7%-15%股息率买入一些低成长，低负债，低估值（PE/PB），高股息的烟蒂股或者困境反转股也有可能是笔很好的生意

  1. 低风险套利

公司拆分，重组，私有化等都有可能有套利机会

3.2 分析

客观问题：经验匮乏，资金小

  1. 问：集中 or 分散？

答：资本量较小，期待较高收益，锻炼公司分析跟踪能力->集中

  1. 问：周期型/困境型如何投资？

答：非专业人士，不适合投资

  1. 问：低风险套利如何做？

答：它很好，俺不会（滴，好人卡送到~）

4 Freedom组合策略详述

4.1 组合理念

策略方针：宽基打底、行业增配、中外平衡、注重估值、保持耐心

  1. 宽基打底

关注大盘指数，如：沪深300、中证500、纳斯达克100、标普500、红利指数等，作为核心持仓，稳健布局

  1. 行业增配

  • 关注传统优秀不死行业，如：信息科技，消费、能源、娱乐传媒，医疗医药等，作为卫星配置，用于捕捉行业轮动和阶段性机会。

  • 关注周期热点/景气行业，如：有色金属，电网设备，人工智能，航天等，适当配置进组合，作为尝试。对整体收益引入了一定的风险，而且不确定是否可以平滑波动率（牛市/周期轮动行业）

  1. 中外平衡

  • 海内还是海外：大A+港股：海外 = 62%：38%

    • 海外投资尤其美股近10年收益确实可观，但是也带来一个估值偏高风险
    • 海外投资的难度，如DQII基金费用率，购买额度等问题
    • 海外相关指数的熟悉程度以及消息获取渠道远差于大A+港股

  • 偏股ETF：偏债/红利指数或债券 = 80%：20%

    • 美元债、全球债、中国长债、短债在组合的占比20%并不是指freedom组合永远占比20%，从资产管理看，组合大部分都是非满仓状态，其闲置资金体现为国债逆回购/短融ETF/红利/债基金/可转债等低风险资产

4.2 组合内容

综上freedom组合如下表所示：

注：

  1. 后台回复”Freedom组合”可得组合思维导图
  2. 组合是周期迭代，该组合会在后续周期精简
  3. 没做指数相关性分析

4.3 组合问题

  1. 对于海外资产目前的买入策略大多为定投策略，而国内对于QDII型基金存在外汇额度限制，对于定投策略的执行带来不确定性，会导致整体仓位不够以及仓位购入时间集中，无法分散相关的风险，平滑波动，导致该策略无法生效

  2. 港股指数无法建立择时的条件单，需要关注相关指数

  3. 对于十五五计划的模块，不太需要关注价值，暂时只存在周期价值

5. 风投网格基金策略详述

  1. 保守底仓建仓点位

  2. 单格间距以周波动率当作理论基础

  3. 网格基金以不死W型走势基金为主

注1. 可阅读E大网格文章，了解网格理念

注2. 公众号发送网格指数波动，可获取一python脚本，统计指数的周波动率

注3. 网格指数以及参数设置不做具体阐述

问：网格起动条件的苛刻是否会带来网格交易的提升持仓体验的目的无法达到？

答：无答，让子弹飞一会~~

6. 资产配置分析总结

6.1 分析

  1. 风险分析：稳健进取型

  • Freedom组合是本轮投资核心，但是由于大A+港股牛短熊长 + 大A+港股组合占比46% + 保守择时策略：其周期内大多数时间仓位不足状态，导致对应的资产会被放在低风险资产类目中

  • 低风险是周期内资产的主要存在形式，其固收+低波动，确定整体资产性质稳健

  • 股票由于资本限制在本轮周期内投资占比不高。因此，股票波动会被平滑

  • 数字货币风险很高，但其资本占比很低，风险可控

  1. 体验分析：良
  • 固收/低风险资产占比及时间维度占比偏高，导致收益有限
  • 大A+港股牛短熊长，会导致持仓体验不佳

6.2 总结

  1. 牛市具备风格性
    如21年牛市的医药/医疗/消费-白酒，25年到26年的科技信息-半导体/AI/航空航天/资源金属-黄金/白银->行业的周期和估值周期不一致，行业周期可能大于股市周期，政策引导性和宏观经济在牛市的风格方面存在重要影响

  2. 市场永远不缺机会，保持理智/冷静以及规划
    每次牛市都会给人感觉时代不同了，不会再熊了，需要在高位适当买入，如26年的中国低利率时代/房地产低迷带来的股市的资本容纳/美国的降息周期

    熊市各种消息也会让你感觉时代不同了，政治地缘关系(关税)/消费的低迷/房地产的低迷带来的化债压力，日本失去三十年得前车之鉴

    如果对于大A而言，市场风格真发生改变（大A的历史尚短）如长熊短牛->长期慢牛：这是时代的变迁，你需要付出一个周期去观察，以确定下一个周期的计划，对于当前周期你完全可以依赖上一个周期带来的经验

  3. 坚定执行投资计划，坚定牛市不追高，熊市敢满仓

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